机构资金流入推动比特币目标价位达到14.5万至24.9万美元

Coinbase 认为，市场动态主要受到宏观经济因素驱动，尤其是在三城就职典礼临近的情况下，这些因素变得尤为重要。

根据 Polymarket 的数据，大约 66% 投资公司认为，美国政府将在近一年宣布建立国家级的比特币战略储备。如果这个政策得以实施，短期内显然会推动比特币价格上涨，不过当下更多的还是处于猜测阶段。

此前 Bitcoin 在报告中指出，今年预计将有高达 1,200 亿美元的新资本会涌入到比特币市场。而且关于比特币今年的价格预测，他们给出了 244,000 美元的预期，这取决于川普是否积极并且兑现承诺。

此外，美联储对数据高依赖的政策立场，使得未来货币政策路径的不确定性加剧。最近公布的德新增长数据低于市场预期，这直接导致美国国债收益率下降，反映了市场对于未来利率变化的敏感性。

然而，Coinbase 认为，从总体趋势来看，市场对降息的预期并未发生根本性改变，名义利率仍可能维持在 4% 左右的水平。事实上，美联储理事继续表态说，今年上半年降息的可能性是存在的，使得之前的紧张形态更为有所缓和。美联储政策方向不确定性，削弱了美元多头的市场信心，为加密货币市场提供了一定的支持。如果美国接下来继续走弱，对比特币还会形成更多的推动。在参议院股东就职之后，美国的财政政策和政策决策预计将成为世事焦点。尤其受关注的是此前美联储的报道，据说川普计划在其首日行政命令中，会报告加密货币相关的监管改革议程，这一点已经引发了市场的积极反应。根据分析师和链上数据洞察，预计到 2025 年比特币（BTC ）将达到 145,000 美元和 249,000 美元。

这一看涨预测受多种因素支撑，例如大量机构资金流入、新一届美国政府对加密货币的支持立场以及比特币的整体周期模式。在宽松的货币政策环境和这些因素的推动下，今年可能是加密货币市场最终腾飞的一年。机构投资者的不断参与似乎是比特币预期增长的主要驱动力。

作为长期投资工具，比特币（BTC USD）赢得了对冲基金、企业和托管人等大型机构的强烈信任。根据链上数据，持有 100 至 1,000 BTC 的地址（通常被认为属于机构参与者）在 2024 年获得了价值 1270 亿美元的比特币。随后会出现大量资本流入，这是比特币主要牛市周期的特征。

历史分析支持了这种说法。从 2015 年到 2018 年，比特币社区吸引了 860 亿美元。然后在 2019 年和 2021 年周期中攀升至 3840 亿美元。这一趋势一直延续到目前的周期。也就是说，从 2022 年底到 2025 年初，资本流入量已达到 4400 亿美元。以已实现资本化来衡量，即每个比特币（BTC ）在其最后一次链上变动时的总价值，Banee 的资本证明，机构买家正在涌现，以接触一种新兴的价值存储手段。

这为比特币等风险资产在宏观经济环境中蓬勃发展奠定了基础，2025 年将实施降息政策。投资者更倾向于投资股票、大宗商品和加密货币。较低的利率刺激了资本对这些资产的参与，因为人们希望在借贷成本下降时获得更多收益。因此，比特币可以被描述为“数字黄金”，它不是贵金属，而是无形物品。然而，它不仅具备一些稀有、珍贵商品的特质，还拥有技术驱动型市场的优势。比特币（BTC ）在过去的降息周期中表现稳健。在货币宽松时期，其涨幅往往高于传统资产。

据《华盛顿邮报》报道，川普的改革清单可能包括，废除第 122 号会计领导，也就是所谓的 SAD 121，以及解决长期以来困扰加密行业的银行霸凌问题。

SAD 121 是美国证券交易委员会 SEC 在 2022 年发布的一份会计指引，它要求加密货币托管问题工商，比如交易所托管机构，在资产负债表上记录他们托管的货币资产及相应的负债。规则在再透明和保护投资者方面有所注意，但却对加密行业带来了壁垒。SAD 121 要求这些机构将较短的固定资产计入自身的资产负债表，这使得他们需要持有更多的资本储备来覆盖这些资金资产，这对于本要求较高的小型企业来说，可能会带来巨大的压力。由于规则使托管变得更昂贵，一些企业会限制或放弃提供加密托管服务，一定程度上抑制了行业的窗口和扩展。

如果 SAB 121 被废除，托管服务提供商们将不再需要将客户资产计入资产负债表，这将降低资本要求和合规成本，这使更多企业能够提供托管服务，促进加密资产市场的流动性和增长。因此，废除 SAD 121 可以被视为大利好。

此外，路透社的一篇报道也指出，新的美国 SEC 0 级领导层可能会启动针对加密货币行业的全面改革，甚至可能暂停一些正在进行的执法行动。这些潜在政策变化增强了市场对加密资产在新政议程中占据较高优先级的预期。议题包括战略性加密货币背景计划，还可能涉及更广泛的经济政策调整，例如关税改革、减税措施。这些政策背景助于解释为何在今年年初，加密货币等风险资产的价格大多在震荡区间内徘徊。

与此同时，在核心机上数据发展的期间，比特币的市场主导地位明显下降，表明资金在为山寨币市场反弹做准备。

Coinbase 也提到了期权市场。Derib 平台显示，1 月 31 日和 2 月 28 日到期的比特币期权，最大净点价格分别为 95,000 美元以及 10 万美元大关。只是在 3 月 28 日到期的期权中，最大净点下降到了 8 万美元。虽说最大特点并不能直接预测价格走势，但它反映了做市商和期权卖价的仓位偏好。做市商对市场可能下行的风险进行了更多对冲，导致最大特点移动到更低的价格水平。总体来说，市场对中期、短期价格的波动性预期有所加剧，特别是对于 3 月份的时间段，更多人担心价格的下行风险，对美联降息路径的不确定性，也加剧了这方面趋势的发展。

值得注意的是，3 月 28 日到期的期权为平仓合约组合，目前达到了 93 亿美元。看涨期权集中在 12 万美元的行权价附近，表明尽管最大涨点较低，但期权买家对价格进一步上涨仍然是抱有较大信心。

坤贝勒认为，在裁撤就职典礼之后，随着更多政治和经济环境的变化，预计期权市场也会发生明显转变。

从 12 日下旬美联储议息会议之后，比特币价格经历了连续的多次大波动。由于美联储议息指标的核心是以比特币 220 日均线为参考的，从比特币价格走势图来看，目前来到 77,800 美元。黄色线是二百均线线的 1.5 倍值，从 11 月初川普当选总统以来，我们多次关注这方面的走向。目前比特币现货市价价格依旧未能突破这个关键的水平。目前黄色线指向 111,000 美元，而 200 日均线的 2.4 倍值，也就是最上方红色的高高直线，达到了 179,000 美元的水平。如果唯一贝贝在本周期还能发挥作用，预计 18 万美元被视为巅峰值范围。虽然从减半后的价格表现来看，过去周期在当下阶段都有阻力力度回调，但我们会发现，在 2021 年 1 月初的时候，比特币有短暂突破红色高高直线的情况，而在本轮比特币牛市中，我们还尚未接触过 220 日均线的 2.4 倍值。比特币的牛市节奏不如上一次那样迅猛，但我很期待下周川普就任总统，比特币短期内会变得聚集起来。

在社交媒体上，我也看到了一些有趣的观点。据说 PPP 市场周期顶部，都和作者模型的 5.618 搭配水平有着一致性。无论是 2021 年的早期顶部，还是 2023 年、2027 年以及 2020 年的市场巅峰时期，比特币价格的每次重大突破，都精确地触及了 5.618 倍水平后开始回落。如果规律在本周期中继续有效，那么本轮牛市的价格目标可能会落在 187,181 美元附近。

近期个股价格特出反弹，确认了短期持有者成本线的支撑力量，88,500 美元被视为为平半范围。目前来看，这根成本线上升到了 89,300 美元。虽然市场上新兴的蓝筹放缓，但这个指标依旧出现积极的势头。

在之前的回调过程中，所有的未知性亏损几乎完全集中在短期持有者身上，也就是在过去 155 天内购买比特币的人，对应表上的红色柱子部分。换句话说，这些短期持有者大多数是在 BB 基金市场高点时入场的。当价格上涨到高位的时候，往往会吸引大量的基金性资金快速入场，而在价格回调时，这些短期持有者往往易受到最大的影响。

而比特币的长期持有者，也就是持续时间超过 155 天的人，他们大部分都处于未兑现现利币状态。目前比特币价格短期上涨，短期持有者的盈亏状况改善，就可能带动市场情绪的恢复，从而进一步推动价格上行。